100 دلار واقعاً چقدر برمیگرداند؟

سبد مبلغ شما را مساوی تقسیم میکند، 20 درصد به هر قرارداد، و هر سهم با قیمت همان قرارداد سهم میخرد. اگر هر پنج قرارداد درست دربیایند 224.40 دلار برمیگرداند. سه قرارداد تقریباً حلشده روی هم 67.71 دلار میدهند، محاصره بهتنهایی 67.80 دلار، و مذاکره 88.89 دلار چون ارزانترین چیز داخل سبد است. احتمال ترکیبی این پنج قرارداد 63.7 درصد است.

چرا ارزانترین قرارداد مهمترینشان است؟

چون قیمت با پرداخت رابطهٔ معکوس دارد. مذاکره روی 22.5 سنت یعنی سهم 20 دلاری، 88.89 سهم میخرد، پس همان یک قرارداد 40 درصد حداکثر بازده را از 20 درصد مبلغ میسازد. محاصره روی 29.5 سنت همین کار را کمی کمتر انجام میدهد. این دو قرارداد روی هم 40 درصد پول شما و حدود 70 درصد سود بالقوه هستند.

اگر درگیری دوباره شروع شود پوششی وجود دارد؟

نه، و این مهمترین ریسکی است که باید بفهمید. هر پنج قرارداد روی کاهش تنش میپردازند: ادامهٔ دو آتشبس، باز ماندن آسمان، پایان محاصره، و برگزاری مذاکرات. حملهٔ دوبارهٔ آمریکا به خاک ایران قراردادهای آتشبس آمریکا و ایران، محاصره و مذاکره را صفر میکند و به احتمال زیاد آسمان ایران را هم میبندد. آنچه میماند حدود 23 تا 44 دلار از 100 دلار شماست، بسته به اینکه آتشبس اسرائیل و ایران دوام بیاورد یا نه.

دور بعدی مذاکرات اصلاً کجا برگزار میشود؟

سوئیس با 8.5 سنت گزینهٔ اول بازار است، همان جایی که دور ژوئن برگزار شد، بعد پاکستان با 4.8 و قطر با 3.55 سنت. همان تخته، احتمال برگزار نشدن هیچ نشست واجد شرایطی تا 30 سپتامبر را 81.5 سنت قیمت زده است. توجه کنید که این قرارداد یک دور تازهٔ سطحبالا میخواهد: متن آن میگوید مذاکرات فنی پیرو دور 22 ژوئن سوئیس بهتنهایی واجد شرایط نیستند، و به همین دلیل قیمت پایین میماند در حالی که تماسهای کارشناسی ادامه دارد.

آیا هر پنج قرارداد برای معامله نقدشوندگی کافی دارند؟

دو تایشان کمعمقاند. آتشبس اسرائیل و ایران در 24 ساعت گذشته 4,272 دلار و قرارداد آسمان 7,580 دلار جابهجا کرده، در برابر 171,699 دلار برای آتشبس آمریکا و ایران و 128,051 دلار برای محاصره. با وزن 20 درصد، این دو در اندازهٔ کوچک مشکلی ندارند اما سفارش بزرگ را جذب نمیکنند، و سهم انجامنشده به موجودی شما برمیگردد نه به قراردادهای دیگر.

بهتر نیست فقط دو قرارداد زنده را بخرم؟

نسخهٔ تیزتر همین دیدگاه است و حساب و کتاب هم طرف آن را میگیرد: 52 سنت برای هر دست سهم با حداکثر دو دلار، در برابر 318.5 سنت برای حداکثر پنج دلار. از نظر جهت چیزی از دست نمیدهید، چون آن سه قرارداد گران پوشش نیستند — در همان دنیایی میپردازند که ارزانها میپردازند. چیزی که از دست میدهید بازده کوچک و پراحتمالی است که آن سه قرارداد وقتی هیچچیز دیگری تکان نمیخورد فراهم میکنند.

تحلیل

سبد کاهش تنش ایران: آرامش قیمت خورده، آشتی نه

۵ شهریور ۱۴۰۵ · 8 دقیقه مطالعه

بازار آرامش را حدود 90 سنت قیمت زده و آشتی را 22.5 سنت. این سبد هر دو را می‌خرد، یعنی بیشتر مبلغ شما روی نتایجی می‌رود که تقریباً حل شده‌اند و بازده در دو قرارداد زندگی می‌کند. اینجا می‌بینید هر سناریو چقدر می‌پردازد.

نکته‌های کلیدی

سه قرارداد از پنج قرارداد بین 83.5 تا 94.5 سنت معامله می‌شوند. این‌ها 84 درصد هزینهٔ هر دست سهم‌اند و فقط 33.5 سنت سود می‌دهند — بیشتر پول را می‌دهید تا جوابی را بشنوید که قیمت از قبل به شما داده است.
قراردادهای محاصره و مذاکره روی هم 52 سنت‌اند و تا 2 دلار می‌پردازند. یعنی بازده 285 درصد در برابر 57 درصد برای هر پنج قرارداد.
محتمل‌ترین نتیجهٔ واحد این است که فقط سه قرارداد تقریباً حل‌شده درست دربیایند و 67.71 دلار از 100 دلار برگردد — یعنی 32 درصد زیان، با احتمال حدود 38 درصد.
هر پنج قرارداد این سبد روی آرامش می‌پردازند، پس هیچ پوششی وجود ندارد. حملهٔ دوبارهٔ آمریکا این سبد را به جایی بین 23 تا 44 دلار می‌برد.
محاصره برای سپتامبر 29.5 سنت است ولی برای دسامبر 70.55 سنت، پس این پیش‌بینی روی سرعت است، نه روی جهت.

سبد کاهش تنش ایران پنج قرارداد دارد که همگی تا 30 سپتامبر تسویه می‌شوند. سه‌تایشان از قبل تقریباً حل شده‌اند. دو تایشان کل معامله را می‌کشند. اینجا می‌بینید هر سناریو چقدر برمی‌گرداند و اول باید کدام قیمت‌ها را ببینید.

همهٔ اعداد از دادهٔ بازار پلی‌باز تا 27 اوت 2026 است. قیمت‌ها روزانه تغییر می‌کنند — پیش از خرید صفحهٔ سبد را ببینید.

داخل سبد چیست؟

قرارداد	سمت	وزن	قیمت	پرداخت روی 100 دلار
آتش‌بس اسرائیل و ایران تا 30 سپتامبر ادامه دارد	بله	20٪	88.5 سنت	22.60 دلار
بسته شدن کامل آسمان ایران تا 30 سپتامبر	خیر	20٪	94.5 سنت	21.16 دلار
آتش‌بس آمریکا و ایران تا 30 سپتامبر ادامه دارد	بله	20٪	83.5 سنت	23.95 دلار
آمریکا پایان محاصرهٔ ایران را اعلام می‌کند	بله	20٪	29.5 سنت	67.80 دلار
دور بعدی مذاکرات آمریکا و ایران تا 30 سپتامبر	بله	20٪	22.5 سنت	88.89 دلار

100 دلار می‌دهید · اگر هر پنج قرارداد درست دربیایند 224.40 دلار می‌گیرید · احتمال ترکیبی 63.7 درصد.

اگر به‌جایش تک‌سهم بخرید، این پنج قرارداد 3.185 دلار برای حداکثر 5 دلار هزینه دارند — یعنی 57 درصد بازده.

بازار واقعاً چه چیزی را قیمت زده است؟

ستون قیمت‌ها را از بالا بخوانید. ادامهٔ هر دو آتش‌بس و باز ماندن آسمان بین 83.5 و 94.5 سنت‌اند. دور تازهٔ مذاکرات روی 22.5 سنت است.

کل داستان تختهٔ ایران در یک خط همین است: بازار آرامش را قیمت زده و آشتی را قیمت نزده است. خاموش ماندن سلاح‌ها تقریباً اجماع است. نشستن دوبارهٔ دو طرف پای میز یک احتمال از پنج است.

این سبد هر دو را می‌خرد. یعنی بیشتر چیزی که می‌پردازید صرف بخشی می‌شود که از قبل حل شده است.

واقعاً بابت کدام قراردادها پول می‌دهید؟

پنج قرارداد را بر اساس میزان حل‌شدگی تقسیم کنید.

سه قرارداد آرامش — 88.5 و 94.5 و 83.5 سنت — روی هم 266.5 سنت از 318.5 سنت هزینه، یعنی 84 درصد را می‌گیرند. اگر تنها و به‌صورت تک‌سهم خریده شوند حداکثر 3 دلار برمی‌گردانند، پس سودشان 33.5 سنت است. دارید بیشتر پول را می‌دهید تا چیزی به شما گفته شود که قیمت از قبل گفته است.

دو قرارداد زنده — محاصره روی 29.5 و مذاکره روی 22.5 سنت — 52 سنت هزینه دارند و حداکثر 2 دلار برمی‌گردانند.

ساختار	هزینهٔ هر دست سهم	حداکثر	بازده
هر پنج قرارداد	3.185 دلار	5 دلار	57+ درصد
سه قرارداد آرامش	2.665 دلار	3 دلار	12.6+ درصد
فقط محاصره و مذاکره	0.52 دلار	2 دلار	285+ درصد

همین عدم‌توازن در سبد وزنی هم دیده می‌شود: آن دو قرارداد 40 درصد مبلغ و حدود 70 درصد حداکثر بازده هستند، چون سهم 20 دلاری روی 22.5 سنت خیلی بیشتر از روی 94.5 سنت سهم می‌خرد.

هر سناریو چقدر برمی‌گرداند؟

با فرض استقلال قیمت‌ها — که نتایج خوشه‌ای را کم‌برآورد می‌کند، چون این رویدادها با هم حرکت می‌کنند — شکل ماجرا این است:

سناریو	بازگشت از 100 دلار	احتمال تقریبی
آمریکا دوباره به خاک ایران حمله می‌کند	23 تا 44 دلار	حدود 17٪
فقط سه قرارداد آرامش درست درمی‌آیند	67.71 دلار	حدود 38٪
به‌علاوهٔ اعلام پایان محاصره	135.51 دلار	حدود 16٪
به‌علاوهٔ برگزاری مذاکرات	156.60 دلار	حدود 11٪
هر پنج قرارداد	224.40 دلار	حدود 5٪

سطر دوم همان است که باید رویش مکث کنید. محتمل‌ترین نتیجهٔ واحد، 32 درصد زیان است — آتش‌بس‌ها ادامه دارند، آسمان باز می‌ماند، و نه محاصره تکان می‌خورد نه مذاکره. یعنی صرفاً ادامهٔ شش هفتهٔ گذشته، و محتمل‌ترین چیزی که اتفاق می‌افتد.

به سطر اول هم توجه کنید. هر قرارداد اینجا روی آرامش می‌پردازد، پس این سبد هیچ پوششی ندارد. هیچ قراردادی وجود ندارد که با از سرگیری درگیری برنده شود.

روی جهت معامله می‌کنید یا روی سرعت؟

جهت از قبل تقریباً اجماع است. بازار به اعلام پایان محاصره تا 31 دسامبر 70.55 درصد می‌دهد، در برابر 29.5 سنت برای سپتامبر:

31 اوت	7 سپتامبر	14 سپتامبر	21 سپتامبر	30 سپتامبر	31 اکتبر	31 دسامبر
2.80	9.50	20.5	23.5	29.5	50.5	70.55

بازار انتظار دارد محاصره تمام شود. انتظار ندارد همین ماه تمام شود. خرید قرارداد سپتامبر یعنی ادعای اینکه این اتفاق سریع‌تر از تصور تخته می‌افتد — ادعایی به‌مراتب سنگین‌تر از «تنش دارد کم می‌شود»، و همان چیزی که واقعاً دارید می‌گویید.

قرارداد آسمان در جهت عکس حرکت می‌کند: بسته شدن کامل تا 30 سپتامبر 5.5 سنت است اما تا 31 دسامبر 17 سنت، پس سمت «خیر» از 94.5 به 83 سنت افت می‌کند. پوشش شما آنجا دقیقاً به این دلیل ارزان است که پنجره کوتاه است.

قرارداد آتش‌بس دقیقاً چه چیزی را پوشش می‌دهد؟

کمتر از چیزی که اسمش می‌گوید، و این مهم است چون یک‌پنجم سبد همین قرارداد است.

فقط وقتی «خیر» می‌شود که آمریکا حملهٔ هوایی یا موشکی سطح‌به‌سطح را مستقیماً به خاک ایران وارد کند. متن آن صراحتاً آتش توپخانهٔ دریایی و توپخانه، حملهٔ زمینی، عملیات سایبری، تیراندازی با سلاح سبک، مهمات رهگیری‌شده و هر تهدید یا مجوز اِعمال زوری که اجرا نشده باشد را مستثنا می‌کند. ایران را هم خاک سرزمینی و آب‌های داخلی تعریف می‌کند — آسمان و آب‌های سرزمینی بیرون از آن‌اند.

پس آمریکا می‌تواند محاصرهٔ دریایی را با آتش توپخانه علیه کشتی‌های ایرانی در آب‌های ایران اجرا کند و این قرارداد باز هم «بله» بپردازد، در حالی که قرارداد محاصرهٔ شما صفر می‌شود. خواندن این متن‌ها در سبدی که دو قراردادش شبیه یک رویداد به نظر می‌رسند و نیستند اختیاری نیست — و کل نکتهٔ خواندن قواعد تسویه پیش از قیمت همین است.

کِی می‌فهمید که اشتباه کرده‌اید؟

قراردادهای کوتاه‌ترِ محاصره ایستگاه‌های کنترل علنی شما هستند. اگر تا 7 سپتامبر اتفاقی نیفتاده باشد، حدود 9 واحد از 29 واحد شما با سه هفته باقی‌مانده از دست رفته است؛ تا 21 سپتامبر نردبان فقط 6 واحد بالاتر از نقطهٔ شروع ماه است. لازم نیست تا ددلاین صبر کنید — موقعیت را روی همان پله‌ها بسنجید و آنچه را دیگر باور ندارید بفروشید وقتی هنوز ارزش دارد.

برای قرارداد مذاکره، چیزی که باید دنبال کنید تختهٔ میزبانی است. سوئیس با 8.5 سنت جلوتر است، همان جای دور ژوئن، بعد پاکستان با 4.8 و قطر با 3.55 سنت. محکم شدن یک میزبان، زودترین نشانهٔ این است که ارزان‌ترین قرارداد این سبد دارد کار می‌کند.

چه اندازه، و چه چیزی ممکن است انجام نشود؟

دو قرارداد کم‌عمق‌اند. آتش‌بس اسرائیل و ایران در 24 ساعت گذشته 4,272 دلار و قرارداد آسمان 7,580 دلار جابه‌جا کرده، در برابر 171,699 و 128,051 دلار برای دو قرارداد آمریکا و ایران. با وزن 20 درصد در اندازهٔ کوچک مشکلی ندارند؛ سفارش بزرگ آن‌ها را نیمه‌انجام می‌گذارد و آن سهم به موجودی شما برمی‌گردد نه به قراردادهای دیگر.

برای تعیین اندازه، این را تقریباً یک موقعیت در نظر بگیرید نه پنج تا: سه قرارداد با همان متغیری حرکت می‌کنند که آیا آمریکا شلیک نمی‌کند، و بازار همان را به‌تنهایی روی 83.5 سنت قیمت زده است. اندازه را بر همین اساس تعیین کنید.

بازش کنید یا کوتاهش کنید؟

اگر بیان کامل را می‌خواهید — بازده کوچک و پراحتمال سه قرارداد آرامش به‌علاوهٔ اهرم دو قرارداد زنده — سبد کاهش تنش را باز کنید.

اگر نسخهٔ تیزتر را می‌خواهید کوتاهش کنید. قراردادهای محاصره و مذاکره به‌تنهایی 52 سنت برای حداکثر 2 دلارند، و آن سه قرارداد گران از شما محافظت نمی‌کنند — در همان دنیا می‌پردازند. و اگر دیدگاه شما برعکس است، سبد تشدید تنش خودش را دارد که حول قرارداد 12.5 سنتی حمله ساخته شده است.

این مطلب تحلیل قیمت بازار است، نه توصیهٔ مالی و نه موضع سیاسی. بازارهای پیش‌بینی ریسک از دست دادن کل سرمایه را دارند.

پرسش‌های پرتکرار

100 دلار واقعاً چقدر برمی‌گرداند؟: سبد مبلغ شما را مساوی تقسیم می‌کند، 20 درصد به هر قرارداد، و هر سهم با قیمت همان قرارداد سهم می‌خرد. اگر هر پنج قرارداد درست دربیایند 224.40 دلار برمی‌گرداند. سه قرارداد تقریباً حل‌شده روی هم 67.71 دلار می‌دهند، محاصره به‌تنهایی 67.80 دلار، و مذاکره 88.89 دلار چون ارزان‌ترین چیز داخل سبد است. احتمال ترکیبی این پنج قرارداد 63.7 درصد است.
چرا ارزان‌ترین قرارداد مهم‌ترینشان است؟: چون قیمت با پرداخت رابطهٔ معکوس دارد. مذاکره روی 22.5 سنت یعنی سهم 20 دلاری، 88.89 سهم می‌خرد، پس همان یک قرارداد 40 درصد حداکثر بازده را از 20 درصد مبلغ می‌سازد. محاصره روی 29.5 سنت همین کار را کمی کمتر انجام می‌دهد. این دو قرارداد روی هم 40 درصد پول شما و حدود 70 درصد سود بالقوه هستند.
اگر درگیری دوباره شروع شود پوششی وجود دارد؟: نه، و این مهم‌ترین ریسکی است که باید بفهمید. هر پنج قرارداد روی کاهش تنش می‌پردازند: ادامهٔ دو آتش‌بس، باز ماندن آسمان، پایان محاصره، و برگزاری مذاکرات. حملهٔ دوبارهٔ آمریکا به خاک ایران قراردادهای آتش‌بس آمریکا و ایران، محاصره و مذاکره را صفر می‌کند و به احتمال زیاد آسمان ایران را هم می‌بندد. آنچه می‌ماند حدود 23 تا 44 دلار از 100 دلار شماست، بسته به اینکه آتش‌بس اسرائیل و ایران دوام بیاورد یا نه.
دور بعدی مذاکرات اصلاً کجا برگزار می‌شود؟: سوئیس با 8.5 سنت گزینهٔ اول بازار است، همان جایی که دور ژوئن برگزار شد، بعد پاکستان با 4.8 و قطر با 3.55 سنت. همان تخته، احتمال برگزار نشدن هیچ نشست واجد شرایطی تا 30 سپتامبر را 81.5 سنت قیمت زده است. توجه کنید که این قرارداد یک دور تازهٔ سطح‌بالا می‌خواهد: متن آن می‌گوید مذاکرات فنی پیرو دور 22 ژوئن سوئیس به‌تنهایی واجد شرایط نیستند، و به همین دلیل قیمت پایین می‌ماند در حالی که تماس‌های کارشناسی ادامه دارد.
آیا هر پنج قرارداد برای معامله نقدشوندگی کافی دارند؟: دو تایشان کم‌عمق‌اند. آتش‌بس اسرائیل و ایران در 24 ساعت گذشته 4,272 دلار و قرارداد آسمان 7,580 دلار جابه‌جا کرده، در برابر 171,699 دلار برای آتش‌بس آمریکا و ایران و 128,051 دلار برای محاصره. با وزن 20 درصد، این دو در اندازهٔ کوچک مشکلی ندارند اما سفارش بزرگ را جذب نمی‌کنند، و سهم انجام‌نشده به موجودی شما برمی‌گردد نه به قراردادهای دیگر.
بهتر نیست فقط دو قرارداد زنده را بخرم؟: نسخهٔ تیزتر همین دیدگاه است و حساب و کتاب هم طرف آن را می‌گیرد: 52 سنت برای هر دست سهم با حداکثر دو دلار، در برابر 318.5 سنت برای حداکثر پنج دلار. از نظر جهت چیزی از دست نمی‌دهید، چون آن سه قرارداد گران پوشش نیستند — در همان دنیایی می‌پردازند که ارزان‌ها می‌پردازند. چیزی که از دست می‌دهید بازده کوچک و پراحتمالی است که آن سه قرارداد وقتی هیچ‌چیز دیگری تکان نمی‌خورد فراهم می‌کنند.